剛剛過去的一週，環球市場在算力龍頭的人事巨震與通脹壓力中尋找方向。雖然英偉達遭遇重挫，但標普500指數和納指仍終結了駭人的連續四周下跌，部分AI相關股票也逐步企穩。 進入下週，剛剛有所恢復的市場信心將接連迎來兩場重要檢驗：英偉達將在黃仁勳離任後首次公佈財報，Claude開發商Anthropic則將登陸納斯達克。從芯片供應商到大模型開發商，AI產業鏈兩端將先後接受市場檢驗。 與此同時，中概股與美國零售巨頭將密集披露業績，《GTA VI》發售也將帶來產業催化。宏觀層面，美聯儲主席沃什講話、貨幣政策會議紀要以及美國零售銷售數據，將繼續影響市場對進一步加息的判斷。 英偉達迎來財報日大考，新管理層接連面對投資者與員工 作為本輪AI行情的代表性公司，英偉達將在當地時間下週二盤後公佈2027財年第三季度業績。 根據公司此前公佈的安排，財報預計於北京時間週三5時20分左右發佈，電話會議於6時開始。黃仁勳突然離任後，臨時首席執行官科萊特·克雷斯將承擔穩定投資者信心的重任。 據LSEG數據，分析師預計英偉達當季營收達到1090億美元，盈利同比增長約90%。但在功勳創始人突然辭職的背景下，這份財報的意義已超出業績本身。 投資者除了關注訂單、交付和利潤率，也將尋找公司能否維持客戶關係、經營決策連續性，以及2028財年70%的業績增速預期的線索。 與此同時，矽谷和華爾街推動黃仁勳回歸的努力也在持續。Altimeter Capital創始人布拉德·格斯特納與Atreides Management首席投資官加文·貝克聯署公開信，敦促英偉達董事會在事實查明前不要倉促敲定繼任者，並為黃仁勳重返CEO職位保留可能性。 （來源：X） 科技圈與投資界大佬也紛紛下場。據不完全統計，馬斯克、潘興廣場掌門比爾·阿克曼、紅杉資本合夥人肖恩·馬奎爾、Epic Games創始人蒂姆·斯威尼、YC負責人Garry Tan（陳嘉興），以及OpenClaw創始人、OpenAI員工彼得·斯坦伯格，均通過社交媒體或媒體採訪，表達支持黃仁勳、反對倉促撤換、要求公平調查或保留其回歸可能性的立場。 這場考驗發生在英偉達市值明顯縮水之際。據統計，自10月6日開始，英偉達的市值六週蒸發1.84萬億美元，約合人民幣12.28萬億元。 （英偉達日線圖，來源：TradingView） 當地時間下週三（北京時間下週四凌晨），克雷斯還將召開英偉達全體員工會議。這意味著，新管理層將在短時間內先後面對投資者與員工。對於市場而言，財報提供經營層面的檢驗，內部溝通則是觀察管理層過渡的另一節點。 Anthropic衝擊IPO 整體融資規模或接近千億美元 緊隨英偉達財報之後，Anthropic預計於下週四登陸納斯達克，為AI交易提供另一項直接的市場溫度計。 根據已披露的發行方案，Anthropic及部分現有股東擬出售8.25億股股票，發行價格區間為每股70至78美元。按區間上限計算，基礎IPO規模約為644億美元；若承銷商全額行使超額配售權，公開發行規模將升至約740億美元。 此外，谷歌、英偉達、AMD、博通、美光、微軟及台積電旗下投資實體還將參與一筆260億美元的同步私募。將公開發行、全額超額配售及同步私募合併計算，此次整體融資規模最高可達約1000億美元。 IPO研究機構Renaissance Capital指出，按照目前方案，Anthropic的公開發行規模有望位居全球歷史第二，僅次於今年6月上市的SpaceX。後者基礎IPO募資750億美元，計入超額配售後約為860億美元。 估值也存在不同計算口徑。按發行價區間上限定價，基於發行在外股份計算的估值約為1萬億美元，完全攤薄口徑則最高約為1.4萬億美元。最終發行價格、募資規模及上市安排仍有待下週三確認。 對市場而言，這場上市不僅關乎一家公司的定價。在圍繞AI投入、債務融資與投資回報的爭論持續之際，最終發行價、首日表現和後續承接力度，都將影響投資者對整個板塊的判斷。 中概股密集交卷，AI與消費成為共同看點 下週財報季的一大看點，是中概股龍頭集中披露業績。 按美東日期計算，百度、小鵬汽車、貝殼、華住及愛奇藝將在下週一盘前登場；京東、騰訊音樂和名創優品將在下週二盤前披露業績，中通快遞安排在下週二盤後。下週三，市場將迎來騰訊、小馬智行及歡聚集團的業績；下週四，阿里巴巴、拼多多、網易、富途控股、滿幫等公司接力登場。霧芯科技與文遠知行將在下週五盤前發佈財報。 阿里、騰訊、拼多多、京東、百度、網易等中概互聯頭牌集中發佈財報，值得中概股和恆生科技相關資產的投資者密切關注。 零售巨頭檢驗消費韌性 《GTA VI》發售登場 美國消費同樣將在下週接受經濟數據與企業財報的雙重檢驗。 美國將於下週二公佈10月零售銷售數據。企業層面，家得寶和迪士尼將在下週二盤前披露業績，塔吉特與勞氏集中於下週三盤前登場，沃爾瑪在下週四盤前發佈財報，羅斯百貨則於當天盤後接力。 在能源價格與借貸成本上升的背景下，這些公司的財報將幫助市場判斷：消費者是否正在削減可選支出，是否更多轉向低價商品與促銷渠道，以及零售商能否在維持銷量的同時守住利潤率。 其中，家得寶和勞氏提供家居裝修、大額消費的線索；沃爾瑪、塔吉特及羅斯百貨，則有助於觀察大眾消費與折扣零售需求的變化。 產業活動方面，耐克將於11月16日至17日舉行投資者日。市場將關注公司能否給出更清晰的產品創新、品牌恢復與利潤率改善路徑。 到下週四，Rockstar Games旗下《Grand Theft Auto VI》（《俠盜獵車手VI》）將正式發售。從產業角度看，《GTA VI》的發售也提供了觀察頂流大作對主機、配件及數字娛樂消費帶動作用的窗口。 美聯儲紀要牽動加息預期，APEC會議備受矚目 宏觀層面，下週市場將繼續圍繞增長、通脹與美聯儲進一步加息的可能性展開定價。 LSEG數據顯示，市場對12月加息25個基點和50個基點的定價概率分別約為89%和11%。因此，投資者關注的重點包括下一次加息幅度，以及更高利率可能維持多久。 北京時間下週二凌晨，美聯儲主席沃什將公開講話，美國同日公佈10月零售銷售數據；下週四凌晨，美聯儲將公佈10月貨幣政策會議紀要。 （來源：美聯儲日程表） 亞洲方面，亞太經合組織第三十三次領導人非正式會議將於11月18日至19日在深圳舉行，相關經貿合作與外交安排受到關注。此外，韓國股市下週四因高考調整交易時間，存儲板塊投資者需留意這一變化。 下週重要財經事件概覽（北京時間） 週一（11月16日）：國新辦就國民經濟運行情況舉行新聞發佈會、國家統計局公佈70個大中城市住宅銷售價格月度報告、加拿大10月CPI、美國11月紐約聯儲製造業指數 週二（11月17日）：美聯儲主席沃什公開講話、歐元區11月ZEW經濟景氣指數、美國10月零售數據 週三（11月18日）：亞太經合組織第三十三次領導人非正式會議在深圳舉行（至19日）、歐元區10月CPI（終值） 週四（11月19日）：英偉達臨時CEO召開全體員工會議、美聯儲公佈貨幣政策會議紀要、韓國股市交易時間因高考延後一小時、Anthropic登陸納斯達克交易所 週五（11月20日）：中國11月LPR、日本10月CPI 轉自財聯社

美東時間週六，美國聯邦航空管理局(FAA)罕見地對全美所有機場發布了全美範圍內的停飛令，已導致美國數千航班被取消，上萬架次航班被延誤。 北京時間9點20分左右，美國聯邦航空管理局取消空中交通管制，此次全美地面停飛令持續了約4個小時。 美國總統川普當天在接受該媒體記者採訪時表示，美國空管系統故障與網路攻擊或與人工智慧無關，而是由老舊、破損的基礎設施導致。 美國上萬架次航班延誤 美東時間週五下午4點（北京時間週六早間5點）左右，美國聯邦航空管理局（FAA）罕見地下令暫停了全國範圍內的離港航班。 這是自2001年9月11日以來，美國第二次全國性地面停飛。美國聯邦航空管理局發布地面停飛令時表示，通信問題「影響了多個空中航路交通管制中心」。 據航班追蹤網站FlightAware的數據顯示，截至美國東部時間週五晚上7點（北京時間週六早上8點），美國已有超過1萬架次航班延誤，4000架次航班取消。 直到北京時間週六早間9點20分左右，美國聯邦航空管理局宣布取消停飛令。美國政府官員後續將舉行簡報會通報具體情況。 川普：並非網路攻擊或AI引起 美國總統川普在接受採訪時表示： 「這看起來不像網路攻擊或人工智慧之類的……沒有人出來認領。如果真的有人對關鍵基礎設施發動了這樣的大規模網路攻擊，通常會有人出來認領」。 川普還說，政府有關方面第一時間排查了網路攻擊的可能性，但沒有發現相關跡象。 據美媒引述川普的發言稱，此次事故似乎是因為美國聯邦航空管理局賴的基礎設施中，有很多老舊破損的設備。 據了解，美國聯邦航空管理局的一些設備已經使用了50多年，美國聯邦航空管理局此前已經與國會討論過更換這些設備的問題。 美國國土安全部長馬克韋恩·穆林也在白宮接受採訪時表示，此次故障與威脅或攻擊無關，但尚不清楚具體原因。 「目前沒有任何跡象表明，我們也沒有任何理由相信這會對美國構成威脅，」穆林表示，「公眾沒有理由感到害怕或擔心自己的親人。」 「我們知道是什麼原因造成的嗎？」穆林接著說道，「不，我們會查清楚。但我不會妄下結論。」 穆林還表示，其他國家的航空系統似乎沒有受到美國聯邦航空管理局系統故障的影響。 另據美國媒體報導，此次故障似乎是因美國空管系統專用通信網路在進行更新時引發系統重啟、隨後崩潰，造成通信中斷。 技術問題已多次癱瘓美國空中交通 美國上一次發布如此大規模的地面停飛令是在2023年。當時，由於NOTAM（空中任務通知）系統出現故障，導致美國所有機場關閉。該系統用於向飛行員和機場發出即時危險警報。 那次故障引發了人們對網路攻擊的擔憂，但美國聯邦航空管理局後來確定，該問題是由契約工不小心刪除關鍵文件造成的。 在此之前，2001年9月11日恐怖攻擊事件發生後，全美範圍內的交通也曾一度中斷。 近年來，技術問題屢屢導致美國空中交通癱瘓。今年9月，由於Verizon公司的一條光纜意外斷裂，數百架飛往紐澤西州紐瓦克和費城的航班被迫取消、延誤或改道。官方稱，事故發生在紐澤西州的施工現場，切斷了空中交通管制員關鍵數據的備用信號。 2025年美國也曾因出現過因設備故障，導致美國空中交通管制員與往返紐瓦克自由國際機場的飛機失去聯繫，航班大規模延誤的事故，引發了人們對美國航空基礎設施老化和人員短缺的更多擔憂。 轉自財聯社

週四，美國散戶投資者大舉逢低買入英偉達股票，表明儘管該公司首席執行官黃仁勳離職，但人工智能概念股的熱潮依然不減。週四的跌幅雖然使英偉達本週市值大幅縮水5500億美元，但自2009年金融危機結束以來，投資者一直青睞逢低買入——週四也不例外。「這種策略每次奏效，就會進一步得到強化，」Nationwide Financial首席市場策略師Mark Hackett表示。「這是健康市場中常見的特異性行為。」此次散戶「史詩級」的買入潮發生在英偉達週四開盤一度暴跌14%之後，但到當天收盤時，該股的跌幅已收窄至4.34%。Vanda Research稱，週四開盤時淨流入英偉達的散戶資金達到有史以來開盤頭半小時的最高水平，預估高達1.11億美元。「對於散戶而言，這完全是一場單向資金流入的狂歡，」Vanda Research寫道。特許金融分析師Mike Zaccardi在社交平台X上則稱，「這是史上最為壯觀的『買事實（buy the news）』事件之一」。數據顯示，週四當天，散戶資金大批湧向各大主流券商平台。截至美東時間中午，富達投資(Fidelity Investments)平台上英偉達的買單已達394818筆，而賣單僅有80088筆。這一買單量不僅穩居榜首，更達到了該平台交易最活躍的其餘9隻股票買單總和的兩倍以上。位居次席的AMD買單為24790筆，排名第三的Nebius則為24519筆。此外，在期權市場上，交易員在週四也平倉了部分看跌英偉達的押注，並為股價的長期復甦進行了佈局。期權賦予持有者在特定日期之前以設定價格買入或賣出標的股票的權利，而非義務。看漲期權通常在股票上漲時升值，而看跌期權則在股票下跌時升值。Susquehanna衍生品策略聯席主管Chris Murphy披露的數據顯示，多筆大宗期權異動表明，多頭資金並未徹底斬斷對英偉達的敞口，而是將看漲頭寸大舉展期至2027年，同時主動下調上方目標價，並趁低位對下行對沖保護頭寸進行了結套現。Murphy注意到，一位投資者斥資約1880萬美元買入看漲期權價差合約，如果英偉達在3月前從當前水平上漲約16%，該押注將獲得全額回報。市場上的其他部分交易則將看漲頭寸向後推遲了三個月並下調了目標價，從而為股價走出復甦行情爭取了更多時間。「英偉達的競爭優勢和客戶群不會在一夜之間消失，」Mindset Wealth Management首席投資官Seth Hickle表示。「市場正試圖判斷這是一場暫時的領導層危機，還是徹底改變AI投資邏輯的根本性事件。」根據華爾街最常用的估值指標之一來看，英偉達當前的股價看起來確實已頗具吸引力——自10月6日創下歷史新高後的大幅下跌，使其遠期市盈率一度低至約12倍，這是自2012年以來的最低估值倍數。當然，眼下圍繞英偉達的市場情緒還遠談不上完全一致。在Reddit熱門散戶論壇WallStreetBets上，關於英偉達走向的負面討論佔比高達60%。華爾街本週密集出台的下調評級報告更是雪上加霜：Baird Equity Research週三將該股評級下調至「中性」，並將其目標價腰斬60%至200美元——不過這一目標價其實仍遠高於週四下午164美元的交易價格。Baird高級研究分析師Tristan Gerra在研報中寫道：「鑑於近期市場前景可見度驟降，對2027年數據中心的預測數據正在推遲調整。導致增長放緩的誘因主要在於供應鏈瓶頸，但潛在的需求疲軟同樣不容忽視。到2027年，AI超大規模企業的資本支出增速可能會放緩至40%或更低水平。」展望後市，投資者普遍認為，接下來影響行情的關鍵變數或將在於：英偉達高管將在下週二的季度財報電話會議上作何表態？Susquehanna的數據顯示，英偉達的90天隱含波動率已從一個月前的約33%攀升至約52%，反映出該公司下週公佈財報前日益加劇的不確定性。「在財報發布以及隨後的電話會議之前，隱含波動率都將維持在高位，因為這些或能就英偉達計劃如何走出這場混亂危機提供一些明確方向，」Hickle表示。轉自財聯社

曾被馬斯克稱為特斯拉「史上最好產品」的電動皮卡Cybertruck的停產時間有了新的變化。當地時間週三，特斯拉CEO埃隆·馬斯克在X上發帖稱，Cybertruck的生產將「延長至2027年夏末」，因為特斯拉正在「處理更多Cybertruck積壓訂單」。就在五天前（上週五），馬斯克表示，特斯拉將在2027年年中左右停產Cybertruck，將更多產能轉向Cybercab，後者是一款沒有方向盤的自動駕駛出租車。對於這款一度讓特斯拉熱度高漲的汽車而言，這樣的收場顯得不太體面。這款皮卡原本要展示特斯拉最新的電動汽車技術，同時打開利潤豐厚的皮卡市場。馬斯克曾告訴投資者，它將是特斯拉「有史以來最好的產品」。針對外界有關Cybertruck無法盈利的報導，馬斯克本週一特別澄清，這並不屬實。馬斯克表示，Cybertruck目前仍能實現盈利，但由於製造 「複雜」，公司不得不將其停產。馬斯克週一還表示，Cybertruck的訂單增長速度遠遠超過生產速度。特斯拉將在大約8個月後關閉生產線，屆時將不得不向大量客戶退還訂金。2019年底作為概念車首次亮相時，Cybertruck大膽激進，引發了兩極分化的評價。汽車行業其他廠商的皮卡產品往往趨於保守，以漸進式改良為主，Cybertruck與之截然不同。Cybertruck摒棄了傳統皮卡方正的外形，採用稜角分明的設計和不鏽鋼車身。據稱，其靈感來自電影「Back to the Future」中那輛標誌性的飛行汽車DeLorean DMC-12。特斯拉的照片和宣傳材料讓人聯想到Cybertruck在另一顆星球上漫遊的模樣，明顯呼應了馬斯克本人的太空探索雄心。特斯拉表示，自Cybertruck 2019年亮相以來，已收到超過100萬份預訂，每份定金100美元。馬斯克當時表示，他預計該車型每年的銷量將達到15萬至25萬輛。然而，與幾乎所有進入美國市場的電動皮卡一樣，Cybertruck的銷量未能達到預期。根據Cox Automotive的數據，過去三年裡，特斯拉僅售出了7.6萬輛Cybertruck。這其中包括2025年向馬斯克旗下另一家公司SpaceX出售的價值1.31億美元的Cybertruck。轉自財聯社

當地時間週二，一份超出預期的CPI報告又讓華爾街「炸了鍋」。最新數據，加上美聯儲理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）的鷹派言論，幾乎讓交易員們鎖定12月份加息25個基點的預期，甚至考慮大幅加息50個基點。根據美國勞工統計局的數據，10月份消費者價格指數（CPI）環比上漲0.4%，高於預期的0.3%，較9月份0.6%的漲幅略有回落。剔除波動較大的食品和能源價格後的核心通脹率上漲0.3%，與9月份持平，高於此前預期的0.2%。CPI數據發佈之際，正值非農就業報告數據強勁增長之後幾天。強勁的勞動力市場和持續的通脹共同為貨幣政策收緊奠定了基礎，現在的問題是下個月的加息幅度究竟會有多大。沃勒週二表態稱，支持美聯儲在12月份加息。他還警告稱，如果通脹繼續加速，他將支持一次性加息50個基點，以維護美聯儲的公信力。以下是華爾街分析師和市場專家們的評論：Kevin Gordon，嘉信理財宏觀研究與策略主管：10月份的CPI無論是總體水平還是核心水平都令人失望，其中燃油價格上漲的影響尤為明顯。鑑於克里斯托弗·沃勒在通脹報告發佈前的講話現在看來非常及時，因為他提到核心CPI環比上漲0.3%（10月份確實如此），這至少表明12月份應該加息，而在更激進的情況下，則應該考慮在12月會議上加息50個基點。雖然現在討論加息50個基點可能為時尚早，但關鍵在於，隨著勞動力市場在多項指標上持續走強（尤其是10月份非農就業數據大幅超出預期），通脹數據正朝著不利的方向發展。我們將靜待本週晚些時候公佈的PPI數據，從中捕捉有關核心PCE通脹指標的信號。但就目前而言，種種跡象都表明加息在即。Samuel Tombs，潘森宏觀經濟公司首席美國經濟學家：這份美國CPI報告沒有任何積極意義……沃勒發表講話後，12月份加息50個基點顯然將被提上日程，不過（恕我直言）我認為大多數聯邦公開市場委員會成員會堅持採取更為漸進的方式。Justin Wolfers，密歇根大學公共政策與經濟學教授：唉。最新的通脹數據剛剛出爐，通脹依然居高不下，而且比大多數人預期的還要高。人們都希望通脹能夠開始回歸正常水平，但這目前只是一種希望，並非現實。今天公佈的是CPI通脹數據。美聯儲首選的通脹指標是核心個人消費支出指數（PCE）。而核心PCE通脹通常比核心CPI通脹略高。Chris Zaccarelli，Northlight Asset Management首席投資官：鑑於通脹高於預期，美聯儲在12月份加息的可能性更大。儘管有人呼籲將聯邦基金目標利率提高0.5%，但我們還是預計下個月他們只會加息25個基點。然而，現在的問題是，美聯儲是否會在1月份立即再次加息0.25%——這在今天之前是出乎意料的——還是會放慢腳步，在明年緩慢加息（例如，在2027年兩次加息之間間隔一兩次會議）。所有這些都對市場至關重要，因為一個更有耐心的美聯儲將更容易讓股市多頭駕馭，而一個更激進的美聯儲則可能成為明年市場難以克服的巨大阻力。Robin Brooks，布魯金斯學會經濟研究高級研究員：這份CPI報告的所有細節都令人沮喪，但10月份也是今年第二次油價大幅下跌的高峰期，這顯然會對核心CPI通脹產生影響。因此，今天的CPI讀數比往常更能反映過去的情況。Jeffrey Roach，LPL Financial首席經濟學家：並非所有當前的通脹壓力都應歸咎於中東戰爭，儘管部分通脹壓力可能是供應受限造成的。相反，部分通脹是由需求驅動的。美聯儲將考慮到這一點，並可能在12月加息以抑制需求側通脹。一個令人鼓舞的跡象是，過去10個月以來，租金通脹率一直保持在2.7%至2.9%之間。Peter Schiff，歐洲太平洋資產管理公司首席經濟學家兼全球策略師：2026年消費者物價指數(CPI)可能上漲5%，2027年可能上漲超過7%，高於拜登執政期間的任何一年。美聯儲計劃的加息力度太小，也為時已晚，無法阻止這種情況。聯邦基金利率現在必須至少上調200個基點，才有可能阻止這列火車。轉自財聯社

週一，隨著投資者再次瘋狂買入股票，推動道瓊斯工業平均指數收盤再次出現了超過1000點的波動——這已是該指數在過去四個交易日內的第三次此類行情……據GasBuddy數據顯示，中東局勢好轉推動油價暴跌，加上週一全美汽油價格重新回落至每加侖4美元以下，這些因素都對股價反彈起到了助推作用。而雖然英偉達首席執行官黃仁勳陷入婚外戀醜聞導致英偉達股價大跌，但除英偉達外，人工智慧板塊的其他標的週一也大多迎來了反彈。分析人士指出，這一背景讓投資者更有信心在上週四由科技股領跌的暴跌之後「抄底」心儀的股票，那場暴跌曾使標普500指數和納斯達克綜合指數的市值蒸發了數萬億美元。「上週四的大跌堪比『大壩決堤』，」富蘭克林鄧普頓研究所(Franklin Templeton Institute)首席市場策略師Chris Galipeau週一表示。他指出，任何受波動性限制、止損或追繳保證金影響的投資者，都經歷了一次「相當大的洗盤，尤其是在科技股領域」。而週一反彈的普漲局面顯然令不少投資者感到振奮。據道瓊斯市場數據統計，標普500指數中有432隻成分股在當天上漲，這是該指數今年單個交易日上漲個股數量最多的一次。工業與可選消費品板塊領漲，科技、原材料與房地產板塊亦全面走強。標普500指數週一市值單日回血1.5萬億美元，創下自3月30日以來的最大單日增幅。與此同時，道指在如此短時間內密集出現多次千點以上波動的現象，自2020年3月新冠疫情爆發初期的社交隔離階段以來也尚屬首次。此前，道指在上週三曾大漲1569.40點，但上週四隨即出現了一輪1833.06點的暴跌。本週一，道指收盤則上漲了1104.02點。美股短期難言平靜？對於美股近來連續暴漲暴跌的行情，業內人士表示，任何希望市場風平浪靜的人可能還需要等待更長時間。富蘭克林鄧普頓研究所的Galipeau表示，「我認為後市仍將出現劇烈震盪，市場波動性並未消退。」箇中關鍵隱憂，在於圍繞AI基礎設施建設的疑慮仍在升溫。「此前，整個AI產業鏈一直坐享來自華盛頓的強勁政策東風，」Apex Fintech Solutions首席市場分析師Mike Treacy指出，「但隨著美國中期選舉塵埃落定，國會領導層迎來更迭，新格局更可能會從過去兩年的助力『順風』演變成阻力『逆風』。」值得欣慰的是，被譽為美股「恐慌指數」的Cboe波動率指數VIX週一已回落至接近20的歷史均值水平。這表明未來約30天內，股市波動性可能有所減弱。不過，Treacy著重指出，與側重標普500指數的VIX相比，追蹤納斯達克100指數的Cboe納斯達克波動率指數(VXN)，才是今年股市動盪情況的更佳晴雨表。「觀察VXN走勢圖及其今年的波動表現，它更能反映我們所看到的波動——無論是上漲還是下跌，」Treacy說道。正因如此，鑑於VXN在上週大幅飆升後仍徘徊在34附近，Treacy表示，在該指數回落至接近25這一長期波動區間之前，他將保持警惕，防範市場出現更多動盪。「僅僅經歷了一場中期選舉和一條關於英偉達的負面頭條，華盛頓的政策環境就從東風變成了潛在的逆風，」Treacy補充道。轉自財聯社

週日，也門胡塞武裝再次將矛頭對準利雅得。一枚發射物擊中了沙特首都利雅得金融區的一座標誌性摩天大樓，成為該組織持續擾亂沙特社會秩序的空襲行動中，又一處遇襲的地標建築。據熟悉此事的當地官員稱，沙特阿美石油大樓——又稱“空中別墅”(Villas in the Sky)，在胡塞武裝發動的無人機和導彈襲擊中受損。沙特當地媒體援引該國能源部一名人士的話稱，大樓受損是由落在建築上的彈片造成的。報導補充稱，此次襲擊事件中無人受傷。此前，打擊胡塞武裝的沙特領導的聯軍表示，已攔截並摧毀了該組織向利雅得發射的兩枚彈道導彈。此次對利雅得金融樞紐——阿卜杜拉國王金融區(KAFD)的罕見打擊，對於已被數月地區衝突衝擊得神經緊繃的跨國企業而言，無異於雪上加霜。該金融區彙集了140多家企業以及25家國際公司的區域總部，入駐有沙特公共投資基金(PIF)、沙特證券交易所、眾多全球頂級諮詢公司，以及高盛、博楓等華爾街金融巨頭。該事件發生在KAFD實施遠程辦公指令期間——這限制了直接造成的負面影響——但發生時正值早高峰，且利雅得的多所學校恰好在一个月內首次恢復線下授課。位於KAFD的沙特阿美大樓，以其36層建築上突出的銳角設計而聞名。襲擊發生前不久，沙特民防部門官員曾發佈過警告。對於常年在迪拜、阿布扎比、倫敦與利雅得之間穿梭的跨國高管而言，最新一輪襲擊恐將觸發更為嚴格的差旅限制。而就在近一個月前，胡塞武裝對利雅得主要機場發動空襲，曾導致十餘人喪生、數百人受傷。這場針對利雅得核心金融區的襲擊事件，無疑也將給沙特王儲兼實際掌舵人穆罕默德·本·薩勒曼帶來更大壓力，眼下他正竭力維持其數萬億美元“經濟多元化”藍圖的正常運轉。在過去一個月內，沙特已被迫推遲或取消了包括亞洲盃足球賽和未來投資倡議(FII)峰會在內的重大活動，這些盛事本被寄予厚望，旨在刺激經濟活力並加速吸引外資湧入。而眼下在經濟面臨收縮、股市持續低迷之際，沙特的財政赤字正不斷擴大。胡塞武裝於週日晚些時候宣稱對此次襲擊負責。該組織的一名軍事發言人表示，他們還襲擊了利雅得機場和市內的儲油罐，並稱這些襲擊是對沙特空襲的回應。也門由胡塞武裝控制的衛生部表示，上週六在首都薩那附近的一次空襲造成至少33人死亡、39人受傷。也門戰爭始於2014年胡塞武裝奪取首都。2015年，以沙特為首的聯軍介入衝突。這場戰事已造成超過15萬人死亡，數百萬人流離失所，並將這個阿拉伯世界最貧窮的國家之一推向饑荒的邊緣。在經歷了數年的實質性停火後，戰爭於9月再次爆發，當時胡塞武裝奪取了紅海沿岸通往曼德海峽的領土，該海峽是國際航運的咽喉要道。自那時起，胡塞武裝多次襲擊紅海上的船隻和沙特機場，包括襲擊利雅得的哈立德國王國際機場。目前，利雅得哈立德國王國際機場的航班起降依然受限，多家國際航司仍保留了出行限制措施。轉自財聯社

當AI基建浪潮本週深陷「中期選舉焦慮」之際，一則來自馬斯克的驚人指控，在週五又將孫正義與軟銀集團推向了風口浪尖。 美東時間週五，特斯拉及SpaceX首席執行官馬斯克在社交平台X上拋出重磅言論：「軟銀正在違約其燃氣輪機訂單。」 馬斯克當時是在回覆X用戶Katie Miller時作出這一表態的。Miller的帖子轉發了媒體消息稱，荷蘭國際集團(ING)正計劃一次性出售總額約5億美元的數據中心貸款組合。 值得玩味的是，馬斯克在發布這條爆炸性推文時，並未出示任何能夠佐證軟銀「違約」的內部憑證或供應商聲明。截至發稿，軟銀方面未就該指控做出公開回應，相關主要燃氣輪機製造商亦保持沉默。 但將視線拉回產業基本面，軟銀當下確實手握極其龐大的算力擴張圖紙。 公開資料顯示，軟銀在俄亥俄州規劃的超大型數據中心基建，配套包含了高達9.2吉瓦(GW)的新建天然氣發電裝機容量。早在今年5月，軟銀旗下清潔能源子公司SB Energy發言人就曾高調表態，公司已從包括GE Vernova在內的多家全球主流供應商處，鎖定了充足的燃機產能配額。 而馬斯克的指控「發難」，又恰逢荷蘭國際集團(ING)週五被曝正拋售數據中心貸款組合之際，這確實不免令業內人士心生無數「遐想」…… 荷蘭國際集團待售標的中包括一筆2500萬美元的信貸份額，其底層資產對應新墨西哥州的一處超大型數據中心園區；該園區隸屬於OpenAI、軟銀集團與甲骨文聯手推進的「星際之門」項目。正是在該地點，甲骨文曾向開發商發出援引不可抗力條款的通知。 截至今年10月，軟銀對OpenAI的累計投資規模已達646億美元。而早在2025年初總耗資5000億美元的「星際之門」超級計算項目亮相時，馬斯克就曾公開質疑其資金鏈的可持續性，並一度引來OpenAI首席執行官薩姆·奧爾特曼的隔空駁斥。 財聯社查閱顯示，目前已知的官方信息中，至少在10月下旬GE Vernova發佈三季度財報時，並未揭露出其客戶有融資困難或違約情況發生。 當時有分析師詢問GE Vernova首席執行官Scott Strazik：「我想了解一下，就你們燃氣輪機/渦輪機積壓訂單中的項目與客戶，以及整體合同情況而言，你們是否看到任何因融資困難而導致的業務中斷或放緩？或者是否有要求退出產能/機位預訂的情況？」 Strazik回覆稱，「沒有，我們完全沒有看到這類情況……我們所服務的目標客戶群體都擁有非常強健的資產負債表，並且持續與我們保持緊密合作。」 儘管目前馬斯克的爆料真偽難辨，但在AI板塊本就因監管與估值調整而陷入動盪的敏感節點，驚弓之鳥般的資本市場迅速選擇了「避險優先」。 軟銀的五年期信用違約互換(CDS)利差在週五暴漲至466個基點，創下自2022年10月以來的最高紀錄。債券與信用衍生品交易員的大舉買入，反映出市場對這家日本科技投資巨頭的償債風險與槓桿敞口產生了切實擔憂。 事實上，近來超大規模雲服務商與新雲服務商的劇烈震盪已釋放出一個信號：投資者越發擔憂，民主黨對數據中心擴建的監管推進，可能會演變為明年初更大範圍的項目停擺。 本輪AI基建浪潮在美國面臨的最大阻力正來自地方層面：在已規劃的數據中心擴建項目中，有41%高度集中在政治版圖正向民主黨傾斜的各州及地方轄區。許可審批門檻的提高與工程暫停令的潛在威脅，正將整個基建週期置於險境，更廣泛的行業洗牌或許已近在眼前。 與此同時，本週陸續爆出的多個行業新聞——從微軟逐步終止部分租約，再到部分金融機構開始尋求轉讓數據中心信貸資產，無不折射出市場對於AI泡沫與過度建設的擔憂正從「虛火」轉向「實火」。 轉自財聯社

在美股科技股因數據中心建設放緩擔憂而承壓之際，當地時間週五，美國國家經濟委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）表示，儘管中期選舉出現“藍色浪潮”（即民主黨橫掃國會），選民壓倒性地傾向於限制科技基礎設施建設，但他預計數據中心建設仍將按計劃推進。反對數據中心建設的民主黨在週二的中期選舉中橫掃眾議院和參議院。民主黨還在德克薩斯州等多個美國數據中心“重鎮”取得了重大勝利。吉娜·伊諾霍薩（Gina Hinojosa）贏得德州州長競選，其競選主張包含立即暫停數據中心建設。這引發了投資者對AI交易的擔憂，並導致美股科技股週四出現歷史性暴跌。哈塞特在一檔節目中承認，各州中期選舉的選票上有數十項旨在約束數據中心的提案，而數據中心是特朗普總統推動美國贏得全球人工智能（AI）競賽的關鍵組成部分。根據美國選舉資訊百科網站Ballotpedia的統計，在2026年選票上大約50項此類提案中，至少有46項獲得多數選民支持，要求限制數據中心開發。“我們尊重那些做出該選擇的地方政府，”哈塞特表示。“但美國幅員遼闊，未來幾年已經排期的數據中心項目，並不會受到這些公投提案的影響。”“至於後續項目，你知道，美國有足夠的空間讓數據中心繼續增長，就像選舉前預測的那樣。”哈塞特表示。哈塞特表示，他預計數據中心將在那些州長態度更友好的州繼續擴張，並暗示即使是持反對態度的州最終也會轉變立場。“這正是將會發生的事情，”他稱。“數據中心帶來的好處將會變得如此明顯，以至於人們會決定改變對監管方式的看法。”哈塞特還將週四科技股驅動的市場暴跌歸咎於“政治變化對數據中心未來意味著什麼的不確定性”。“我們現在有了一個新的多數派，他們可能會介入並製造混亂，我認為市場對此感到焦慮，”他稱。他同時表示，美國經濟其他領域非常強勁，即使數據中心建設速度放緩，經濟仍有望實現強勁增長。特朗普稱100%支持SI美國總統特朗普大力支持AI與數據中心建設，甚至試圖通過將這項技術重新命名為“超級智能”（Super Intelligence，簡稱SI）來扭轉其看似不受歡迎的局面。特朗普週五在Truth Social的一篇帖子中明確表示，儘管中期選舉失利，但他對這一新興行業的支持並未動搖。“作為總統，我100%支持超級智能（SI），並將與美國希望因擁有它們而變得富有的眾多州合作，”特朗普寫道。“它們是黃金，只有愚蠢的領導者才會對它們帶來的財富說‘不’！”轉自財聯社

北京時間11月6日，據彭博社報導，英偉達股價在週四大跌超9%，拖累其CEO黃仁勳的個人財富跌出世界前十。黃仁勳的個人淨資產減少151億美元（約合人民幣1007億元），降至1509億美元（約合人民幣10063億元）。這一損失使他在彭博億萬富翁指數上的排名從第9位降至第13位。其他財富縮水較多的科技大佬還包括SpaceX CEO埃隆·馬斯克、甲骨文聯合創始人拉里·埃里森，兩人的身家分別減少797億美元（約合人民幣5315億元）和101億美元（約合人民幣674億元）。由於馬斯克財富前一日已縮水335億美元（約合人民幣2234億元），使他的淨資產跌破8000億美元（約合人民幣53349億元）大關。也就是說，中期選舉後，馬斯克身家縮水超千億美元。轉自財聯社