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财经快讯
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查看详情三星被曝啟動赴美上市評估，擬探索發行ADR
三星電子正重新評估登陸美國資本市場的可能性。 7月14日，據彭博援引知情人士，三星電子已就潛在美國存托憑證（ADR）發行與多家投行展開初步接觸，但相關討論仍處於早期評估階段，公司尚未決定是否推進交易，也未進入承銷商遴選等實質性環節。 SK海力士此前完成265億美元美國上市，創下外國企業赴美IPO規模紀錄，顯示AI產業鏈核心公司的融資吸引力依然強勁。不過，三星仍需權衡存儲芯片板塊股價波動、業務結構復雜以及未來行業供需變化等多重因素。 SK海力士創紀錄IPO，促使三星重啟評估 知情人士表示，三星過去曾多次研究發行ADR的可行性，但均未最終實施。此次重新啟動評估，很大程度上受到SK海力士成功上市的推動。 作為全球兩大存儲芯片廠商，三星和SK海力士都直接受益於AI基礎設施投資熱潮。SK海力士創紀錄的IPO不僅刷新了外國企業赴美上市規模紀錄，也再次驗證了全球資本市場對AI核心供應鏈企業的配置需求，即便市場對於AI資產估值偏高的爭議依然存在。 今年以來，三星股價累計上漲約120%，市值突破1萬億美元；SK海力士股價同期上漲約194%，市值接近9000億美元。不過，知情人士強調，目前三星內部討論仍停留在可行性評估階段，尚未決定是否啟動發行，也沒有確定具體交易方案。 多元業務結構增加上市難度 相比SK海力士，三星赴美上市面臨的挑戰明顯更大。 知情人士指出，三星業務覆蓋存儲芯片、邏輯芯片、智能手機、消費電子、顯示面板等多個領域，業務結構遠比專註存儲業務的SK海力士復雜，這將增加投資者估值和交易架構設計的難度。 此外，公司近年來反復出現的勞資糾紛，也可能成為投資者關註的風險因素。 另一方面，三星股價已大幅上漲，市場對其盈利改善已有較高預期，這意味著未來要繼續超越投資者預期的難度也在提高。這一點在最新財報後已有體現。盡管三星公布的初步業績整體好於市場預期，但公司股價隨後仍出現明顯回落，反映出當前AI芯片板塊估值較高、市場情緒較為敏感。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2026-07-14 -
查看详情美銀：騰訊AI被低估了，大幅上調未來三年資本開支預期
騰訊控股的AI投資力度正在超出市場此前預期。美銀證券在最新研究報告中大幅上調騰訊2026至2028年資本支出預測，同時維持買入評級，認為騰訊在中國AI智能體編排層的領導地位被市場低估。 據追風交易臺消息，據美銀證券7月13日發布的報告，美銀分析師Alex Liu在7月13日發布的研究報告中，將騰訊2026至2028年資本開支預測上調23%至25%，分別調整至1850億、2250億和2500億元人民幣。報告指出，騰訊在中國AI智能體編排層的領先地位被市場忽視，WorkBuddy在用戶規模上已位列國內第一。 更高的AI投入對盈利預測形成一定壓力。美銀將騰訊2027至2028年非國際財務報告準則攤薄每股收益分別下調3%及6%，2026年每股收益則基本維持不變。報告指出，若剔除AI投資影響，預計騰訊2026年二季度經調整營業利潤同比增速可達14%。 二季度業績前瞻：遊戲穩健，廣告提速，雲服務有望加速 美銀預計騰訊2026年二季度總收入同比增長8.8%（市場一致預期為10%），經調整凈利潤同比增長4.7%（市場一致預期為9%）。 遊戲業務方面，報告預計國內遊戲收入同比增長10%，主要受《三角洲行動》增量收入確認及《王者榮耀》穩定表現驅動；國際遊戲收入則因高基數效應預計放緩至同比增長9%。 廣告業務方面，美銀預計視頻號廣告持續放量，帶動在線廣告收入同比增長18%，且該業務毛利率相對較高。金融科技與企業服務（FBS）方面，金融科技收入預計同比增長3%，但雲服務有望加速至同比增長25%，整體FBS收入預計同比增長8%。 AI投資提速：資本支出大幅上修，短期盈利承壓 美銀預計騰訊2026年二季度AI相關運營支出將達105億元人民幣，高於一季度的88億元，反映出公司在AI基礎設施及模型研發上的持續加碼。 在資本支出層面，美銀將2026至2028年預測分別從此前的1500億、1800億及2000億元人民幣，大幅上調至1850億、2250億及2500億元人民幣，上調幅度均在23%至25%之間。這一調整直接導致自由現金流預測顯著收窄——2026年自由現金流預測降至約672億元人民幣，遠低於2025年實際值2156億元人民幣。 報告同時下調2027至2028年非國際財務報告準則凈利潤預測，2027年由2870億元下調至2793億元，2028年由3120億元下調至2927億元，降幅分別為3%及6%。 AI進展積極：智能體布局被市場低估 美銀認為，騰訊近期在基礎模型上的改進以及微信AI智能體的測試版上線，有望推動市場情緒從"悲觀"轉向"樂觀"。 報告特別指出，市場目前低估了騰訊在中國AI智能體編排層的領導地位。騰訊旗下WorkBuddy目前在用戶規模上排名第一。美銀認為，該層級具有重要戰略價值，既是AI模型分發的入口，也能積累寶貴的用戶與模型交互數據。 在微信AI智能體的變現前景上，美銀認為騰訊具備兩項核心優勢：一是憑借深厚的AI基礎設施積累及相對輕量的微信專屬模型，能夠以較低的token成本高效提供AI服務；二是有潛力與生態合作夥伴建立互利共贏的變現框架。 美銀維持基於SOTP估值法得出的目標價780港元。具體估值假設包括：在線遊戲按15倍市盈率估值，增值服務（非遊戲）、在線廣告及金融科技均按20倍市盈率估值，雲與企業服務按5倍市銷率估值，並叠加投資持倉價值及凈現金（折價10%後合計約每股107港元）。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2026-07-13 -
查看详情金融“創新”！“遠離馬斯克”ETF將上市
一家名為Subversive ETFs的新興發行商近日向監管機構提交申請，計劃推出兩只ETF，代碼分別為QQNE和SPNE。這兩只基金將分別追蹤納斯達克100和標普500指數，但會剔除所有由馬斯克創立、控制或領導的公司。換句話說，投資者可以買到"幾乎完整的大盤"，唯獨沒有馬斯克。 為什麽會有人想“屏蔽”馬斯克？ 根據招募說明書，該基金的顧問認為，部分投資者會將馬斯克關聯公司視為存在"潛在公司治理隱患、政治風險以及股價波動加劇"的標的。 華爾街的ETF“切片”遊戲 目前市場上已有放大特斯拉漲跌的杠桿基金、新推出的SpaceX杠桿基金，甚至曾經存在過一只名為ELON的ETF——做多特斯拉、同時做空福特。 這個行業從低成本指數投資起家，如今越來越像一臺"觀點打包機"——把對某家公司、某位高管、某個主題的具體判斷，封裝成一個可交易的代碼。 對於這類產品，業內人士的評價兩極分化。 ETF.com總裁兼研究總監Dave Nadig則更為直接。他評價這份申請文件時說："這類產品或許能吸引一些不太深思熟慮的資金，但這種窄播式的微觀想法並不真正'屬於'任何人。有趣的營銷，不是真正的投資邏輯。" 至於"去馬斯克"組合是否真的存在持久需求，目前仍是未知數。 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2026-07-10 -
查看详情SK海力士美國IPO獲七倍超額認購，募資規模劍指史上次高
7月8日，據彭博社援引知情人士透露，韓國SK海力士在美發行的美國存托憑證（ADR）認購倍數已超過七倍。 此次發行規模約合245億美元，據彭博數據測算，將成為外國公司赴美上市史上第二大交易，僅次於阿裏巴巴2014年創下的250億美元紀錄。 發行細節：規模龐大，券商陣容強勁 主承銷商陣容由美國銀行、花旗集團、高盛和摩根大通領銜，另有九家機構聯合參與。 除資本市場動作外，SK海力士的戰略布局同樣值得關註。 此次赴美上市所募集的資金，料將為SK海力士參與上述國家戰略、持續擴充高帶寬內存等核心產品的產能提供重要支撐。 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2026-07-09 -
查看详情美聯儲今年能否加息？華爾街仍在激烈“掐架”
最新跡象顯示，過去一周期權交易員仍在加大賭註，認為利率掉期市場高估了美聯儲今年將加息的幅度。 這種鴿派轉變始於上周，當時美聯儲新任主席凱文·沃什在葡萄牙辛特拉舉行的歐洲央行論壇上表示，通脹風險近期已有所下降。自那時起，與有擔保隔夜融資利率(SOFR)掛鉤的期權資金便開始出現明顯傾斜——湧入那些能在掉期市場加息預期降溫時獲利的頭寸。SOFR緊密追蹤央行的政策路徑。 BMO資本市場策略師Vail Hartman在報告中寫道：“凱文·沃什在辛特拉論壇上的言論，被解讀為沒有他在6月17日美聯儲利率決議新聞發布會上那麽鷹派。盡管從字面意義上來看，這些言論也算不上是鴿派。” 本周，這些對沖盤口在交易層面表現為“買入瞄準美聯儲定價轉向降息的SOFR期權”。具體而言，交易員正在大量購入SOFR看漲期權，以防範美聯儲政策發生戲劇性逆轉——即美聯儲可能在年底前轉為降息，而非加息。 這一押註是上周市場活動的延續——此前，隨著沃什似乎對通脹立場有所軟化，且6月就業報告數據弱於預期，針對類似對沖策略的SOFR期權未平倉合約量有所增加。 這與辛特拉年會召開前形成的頭寸形成鮮明對比——當時市場對押註美聯儲最早本月加息的意願日益增強。 鑒於當前背景，一些策略師對利率掉期市場對美聯儲政策緊縮的定價提出了質疑。目前，掉期市場對年底前加息的定價約為32個基點，這意味著在今年剩余的四次政策會議中，可能會出現一到兩次25個基點的加息。 包括Andrew Hollenhorst在內的花旗策略師在一份報告中表示：“美聯儲官員和市場對加息的定價，並未像通脹市場那樣迅速地將油價下跌和其他通縮信號納入考量。” 隨著中東沖突趨於平息，油價正回落至2月下旬戰爭爆發前的水平。這一下跌緩解了市場對通脹的廣泛擔憂。 當然，這一切事態走向目前依然存在巨大的不確定性——周三，美國就再度對伊朗發動了襲擊，並在霍爾木茲海峽油輪遇襲後恢復了對伊朗貿易制裁，受此影響，油價便大幅飆升了約5%，美債收益率也隨之全線走高。 行情數據顯示，截至周三紐約時段尾盤，各期限美債收益率普遍上漲7至9個基點，接近日內高點。其中，2年期美債收益率漲7.89個基點報4.187%，5年期美債收益率漲8.64個基點報4.287%，10年期美債收益率漲8.18個基點報4.551%，30年期美債收益率漲7.13個基點報5.056%。 “顯然，市場不喜歡這些攻擊……但目前還沒有全面恐慌，”新西蘭銀行惠靈頓高級策略師Jason Wong表示。他指出，過去幾個月表明，石油市場對巨大的供應沖擊具有韌性，盡管目前的脆弱性在於全球石油儲備偏低。
2026-07-08 -
查看详情寬基退潮，黃金ETF超車，ETF世界資金大戰剛剛開始
ETF世界正在經歷一場暗流湧動，其中的標誌性事件或許就是最大ETF的“易主”。 根據最新交易所數據，截至7月3日，華安黃金ETF規模升至900億元以上，並一舉超越多年穩居規模第一的滬深300ETF華泰柏瑞，加冕成為ETF市場的“基金一哥”。 華安黃金ETF的崛起，不僅受益於近半年黃金價格的回落企穩（引發抄底盤），業內多元資產資管產品的爆發（普遍要配一部分黃金），也某種程度上"受益"於因股票ETF的規模整體回落。 後者與重要機構資金的流向變化密切相關，他不僅改寫了單只產品的規模排名，也直接撼動長久以來的市場座次。而業內最大ETF的“易主”，也令其管理人華安基金在與海富通基金的合並傳聞中，更多了一張“王牌”。 黃金ETF反超成第一 在前兩年的被動投資“黃金時代”中，滬深300ETF一直被視為行業不可撼動的行業“定海神針”，相當長時間，業內最大的三只ETF都是滬深300ETF。 而如今，龍頭已然易主。 Wind數據顯示，隨著國際金價近期的反彈，市場資金迅速回流到國內的黃金ETF身上。7月2日收盤，華安黃金ETF規模尚只有871.62億元，居行業第二。然而一個交易日後，天平徹底傾斜。7月3日，華安黃金ETF單日凈流入高達29.36億元，最新規模躍升至900.98億元；與此同時，業內最大的滬深300ETF遭遇資金流出。 此消彼長之下，華安黃金ETF正式成為目前境內市場上規模最大的ETF產品。 商品與黃金ETF吸金勢頭良好 華安黃金ETF的登頂，背後折射出的是整個ETF市場資金流向的變局——股票基金短期吸金能力減弱，而商品ETF及部分行業主題ETF的“吸金”能力正顯著增強。 一個典型例子是，在全市場規模超百億元的大型ETF產品中，目前至少有華安黃金ETF、華夏科創50ETF、國泰證券ETF、嘉實科創芯片ETF、國泰通信ETF等的規模超過500億元。 行業ETF和商品ETF的規模正在同行裏崛起。 除此以外，股票ETF市場的內在結構也在發生深刻變化。數據顯示，今年以來，寬基ETF規模從2.57萬億元降至不到1萬億元。同期行業主題ETF規模則由1.09萬億元逆勢升至約1.43萬億元。也就是說，行業和主題ETF的規模已經超過了寬基ETF “華海合並”中“砝碼”變化 華安黃金ETF規模登頂後，它的影響可能還會出產品層面，觸及基金公司的行業地位。 一方面，隨著手握行業第一大ETF，華安基金整體的行業規模和影響力可能未來會有所增加。 另一方面，同樣作為國泰海通的子公司，華安基金與海富通基金正在整合流程中。在此時，擁有更多的業務亮點，對於合並主體之一的華安基金顯然是比較受益的。 事實上，數據顯示，海富通基金今年在ETF賽道同樣表現亮眼（年內ETF在管規模增加411.18億元，增量位居全市場第二），兩者你爭我趕的向前，無疑也令未來合並後的公司看點增加。 規模波動將是常態 從歷史周期來看，ETF規模的升降是行業的正常現象。隨著國際金價的起伏和A股指數的估值變化，華安黃金ETF與股票ETF的“一哥”之爭，可能還會繼續。 這個事情在海外也曾經發生過。 同時，由產品規模帶來的ETF行業排名也在延燒。今年6月3日，易方達基金曾短暫“逆襲”華夏基金，打破了後者長達7年的ETF“一哥”壟斷；然而僅僅11個交易日後的6月18日，華夏基金便完成“反超”，重奪頭把交椅。截至7月3日，華夏基金在管ETF規模達5853.77億元，易方達基金以5687.43億元緊隨其後。兩大巨頭實力伯仲之間，榜首位置的爭搶已成為常態。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2026-07-07 -
查看详情"歷史性低估"仍難言底，高盛下調日元目標價至165
全球外匯市場重新交易美日貨幣政策分化之際，高盛進一步看空日元。 7月6日，高盛全球外匯和利率主管Kamakshya Trivedi表示，該行已將12個月美元兌日元預測由155大幅上調至165，並稱當前日元估值已處於“歷史性低估”水平。這意味著高盛認為，日元當前的疲軟並非短期市場情緒所致，而是受到基本面驅動，在未來一年仍存在進一步貶值空間。 這一判斷折射出高盛對美日貨幣政策走向的最新評估：美聯儲降息節奏將比市場此前預期更加緩慢，而日本央行政策正常化難以快速縮小兩國利差。在這一背景下，市場對於日元即將迎來趨勢性反彈的預期，或需要重新調整。 美日利差仍是決定匯率走勢的核心變量 高盛此次大幅上調美元兌日元預測，核心邏輯仍是美日貨幣政策持續分化。 美國方面，高盛近期宏觀觀點認為，在新任美聯儲主席沃什偏鷹派立場以及通脹韌性的影響下，美聯儲降息路徑進一步後移，最後兩次降息甚至可能推遲至2027年。這意味著美元利率將在更長時間內維持高位，為美元提供持續支撐。 相比之下，日本央行雖然已經結束負利率並推進貨幣政策正常化，但加息節奏依舊謹慎，日本利率上升速度難以追趕美國。只要美日利差維持高位，以利差為基礎的套息交易仍具有吸引力，日元就難以擺脫結構性承壓的局面。 戰術配置價值仍在，但難改中長期弱勢 值得註意的是，高盛雖然下調了對日元中長期匯率的判斷，但在最新跨資產配置中仍建議配置日元。 原因在於，日元依然具備傳統避險貨幣屬性。當全球經濟遭遇增長沖擊、地緣政治風險升級或市場風險偏好快速下降時，日元通常能夠受益於避險資金流入，與黃金、美元共同發揮防禦作用。 不過，高盛認為，這種避險需求更多屬於階段性的交易機會，並不足以改變中長期由利差決定的匯率趨勢。在正常宏觀環境下，只要美日利差維持高位，日元反彈更可能是短期修正，而非趨勢性反轉。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2026-07-06 -
查看详情機器人板塊大漲！宇樹科技科創板IPO註冊生效
中國證監會正式批復宇樹科技科創板IPO註冊，這家人形機器人整機頭部企業距A股上市僅剩詢價發行一步之遙。消息催化之下，機器人概念板塊午後強勢拉升，市場情緒顯著升溫。 7月2日，證監會披露已同意宇樹科技股份有限公司首次公開發行股票註冊，批復有效期12個月，要求公司嚴格按照報送上交所的招股說明書和發行承銷方案實施。這意味著宇樹科技已完成全部監管審核流程，詢價發行工作即將啟動。 受此帶動，A股機器人板塊午後明顯拉升。綠的諧波、拓普集團、均勝電子、光洋股份、豐光精密等逾40只個股封漲停，萬達軸承、昊誌機電、豐立智能、奧比中光等數十只個股漲幅超10%。 104天完成全流程，創年內最快審核紀錄 宇樹科技本次上市歷程頗為高效。公司於3月20日向上交所提交科創板IPO招股說明書並獲受理，6月1日首發申請獲上交所上市審核委員會審議通過，至7月2日取得證監會註冊批復，全程耗時104天。 其中，從受理到過會僅歷時73天，創下2026年迄今最快IPO審核紀錄。相比之下，同期備受關註的長鑫科技過會歷時148天。 上交所上市委審議認定，宇樹科技符合發行條件、上市條件和信息披露要求。A股即將迎來首個以人形機器人整機為主業的上市標的，具身智能賽道的資本化進程由此邁出裏程碑式一步。 募資逾42億，整體估值或遠超420億 根據此前發布的招股書，宇樹科技本次IPO擬募資42.02億元，選擇的上市標準為預計市值不低於100億元，公司最近一次市場化股權融資投後估值為127億元。 按發行比例不低於10%測算，公司整體估值至少達420億元，業內普遍預期實際市值將遠高於此。所募資金將主要投向智能機器人模型與本體研發、新型智能機器人產品開發，以及智能機器人制造基地建設。 從股東結構來看，第二大機構股東美團持股9.6488%，按上述估值測算股權價值逾40億元，相較早期入股成本浮盈有望超30億元；紅杉中國、經緯創投等早期機構投資者亦同步進入退出窗口。 盈利整機廠商，人形機器人出貨量自稱全球第一 宇樹科技由90後創業者王興興於2016年創立，是被稱為"杭州六小龍"之一的具身智能頭部企業，也是行業內少數實現持續盈利的整機廠商。 財務數據顯示，2025年公司營業收入約17億元，凈利潤約2.78億元，扣非後凈利潤實現迅速增長。與此同時，公司人形機器人出貨量超過5500臺，自稱全球第一。 宇樹科技表示，本次上市旨在通過增強資本實力，繼續提升公司在具身智能領域的全產業鏈自主創新能力與綜合領先優勢，持續豐富產品矩陣，引領高性能通用機器人產業的科技創新趨勢與規模化場景應用。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2026-07-03 -
查看详情美聯儲“不講話了”！德銀：靜默期往往伴隨政策轉折點
美聯儲官員在6月議息會議後集體"噤聲"，引發市場高度關註。德意誌銀行最新研究指出，此輪發言日歷異常清淡，歷史上類似的沈默期往往出現在貨幣政策轉折節點前後，投資者需保持警惕。 德銀固定收益策略團隊在6月30日發布的報告中指出，自6月議息會議結束後的兩周內，FOMC成員的公開講話及媒體露面次數明顯偏少，按歷史標準衡量處於低位，盡管仍在歷史區間之內。德銀策略師Matthew Raskin等人認為，這一現象可能預示著美聯儲正在推進某種程度的溝通方式收緊。 值得註意的是，此前歷史上發言數量同樣稀少的時期，恰好集中在政策明顯轉向的關鍵節點——包括2019年7月、2022年1月以及2023年7月——彼時美聯儲可能正尋求對外傳遞更為統一、受控的政策信號。這一規律令市場對當前美聯儲政策走向的不確定性進一步上升。 歷史數據：沈默往往先於轉折 現任美聯儲主席沃什自上任以來已對美聯儲對外溝通方式作出若幹調整。在最近一次新聞發布會上，沃什刻意回避前瞻性指引，並對超出已發布聲明範圍的政策解讀保持克制，不願就委員會的決策思路作出額外闡釋。與此同時，沃什在6月會議上宣布成立五個美聯儲工作組，其中首個聚焦的正是對外溝通機制。 德銀策略團隊通過彭博經濟日歷，統計了歷次FOMC議息會議結束後兩周內官員的講話及媒體露面次數，並以此作為溝通密度的代理指標。為排除季節性幹擾，統計中剔除了12月會議後的數據——該時段歷來因節假日因素而發言稀少。 數據顯示，當前這一輪會後發言數量確實偏低，但尚未突破歷史最低值。三個歷史可比時期：2019年7月（美聯儲隨後開啟降息周期）、2022年1月（美聯儲隨後轉向激進加息）以及2023年7月（加息周期接近尾聲）。上述三個時期的共同特征是，美聯儲彼時均面臨重大政策方向抉擇，並傾向於在公開場合保持更為統一的口徑。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2026-07-01 -
查看详情立訊精密正式啟動H股全球發售，最高募資31億美元，預計7月9日上市
蘋果核心供應商立訊精密叩門港股，此次募資規模創近期港交所大型IPO之最。 立訊精密工業股份有限公司於6月30日正式披露港股招股章程，啟動H股全球發售。公司擬發行約3.835億股H股，最高發售價每股63.28港元，按超額配股權未行使計算，募資凈額約240億港元（約31億美元）。 此次發行由中信證券、高盛、中金公司擔任聯席保薦人及整體協調人，匯豐、國信證券（香港）等機構共同參與承銷。公司預計7月7日確定最終發售價，7月8日公布分配結果，7月9日上午9時在港交所主板正式掛牌，股票代碼2475。 發售架構：九成股份面向國際投資者 本次全球發售分為兩大板塊。 香港公開發售初步提供約3835萬股，占總發售量約10%；國際發售初步提供約3.451億股，占約90%。同時，公司向國際包銷商授出15%超額配股權，最多可額外配發約5752萬股。 高盛（亞洲）有限責任公司擔任穩定價格操作人，穩定價格期間自上市日起至2026年8月5日止。 香港公開發售采用全電子化申請，無紙質招股書。申購通道開放時間為6月30日上午9時至7月6日上午11時30分，繳款截止至當日中午12時。每手認購單位為100股，入場全額應付金額6391.82港元。 募資用途：擴產與研發為主，兼顧並購整合 240億港元募資凈額的用途劃分清晰： 35%用於擴充產能、升級全球生產基地 30%投入技術研發與智能制造體系升級 15%並購上下遊優質企業 10%償還銀行計息借款 10%補充日常營運資金 這一資金分配邏輯，折射出立訊精密當前的戰略重心——在鞏固制造規模的同時，加速向高附加值環節延伸。 業務基本面：營收三年連增，汽車電子成新引擎 根據招股書，Frost & Sullivan數據顯示，立訊精密是2025年收入口徑中國大陸第一、全球第五大精密智造解決方案服務商，消費電子零組件業務全球市占率11.2%。 財務數據顯示，公司2023至2025年營收分別為2319億元、2688億元、3323億元，歸母凈利潤連續三年增長，分別為122億元、146億元、182億元。 業務結構正在悄然轉變。消費電子仍是基本盤，2025年占營收近80%；但汽車電子貢獻已從2023年的3.9%升至2025年的11.8%，毛利率亦顯著高於消費電子板塊，成為增長新引擎。通信與數據中心業務同步擴張，AI算力服務器、XR可穿戴設備帶動中長期需求。 公司在全球布局105座生產基地，並積極布局人形機器人、車載設備、半導體耗材等新興賽道。 風險提示及免責條款 市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
2026-06-30