“美元資產太重了！”美國第三大養老金考慮加碼海外投資

发布时间：2025-06-04

當政策不確定性成為新常態，美國第三大公共養老金計劃正醞釀一場投資組合調整，目標直指海外市場。

周三，紐約市養老金系統首席投資官Steven Meier在接受英國《金融時報》采訪時表示，他正考慮在年底對資產配置進行一次“徹底的”審查。作為美國第三大公共養老金計劃的掌舵人，Meier的這一表態無疑為市場投下了新的變數。

Meier指出：

華盛頓在過去幾個月裏出現了大量政策變化，這些政策變化提高了市場的不確定性和波動性水平，可能影響基金對GDP增長、通脹、生產率、政府支出和私人資本流動。

目前，該基金在歐洲的投資占比為15%至20%，在亞洲的投資占比不足5%，國際多元化投資被視為平衡風險的關鍵策略。

海外配置成為對沖美元資產集中度的解藥

Meier對歐洲市場表現出了新的興趣。他認為歐洲增加國防支出的計劃"可能會結合起來為歐洲帶來更具活力的經濟，這意味著更多的投資機會"。

同時，他表示"越來越多地"關註亞洲的更多機會，因為基金在該地區的持倉"太小了"。

盡管考慮增加海外配置，Meier明確表示任何資產配置變化都將是漸進式的，美國市場將繼續主導投資組合。

該養老金系統上一次進行重大資產配置審查是在2023年，並於去年實施。通常情況下，此類審查每三到五年進行一次。

Meier坦言："從經濟前景來看，可能已經發生了足夠的變化，我們應該在年底考慮進行戰略資產配置審查。"

特朗普政策組合拳的市場沖擊

Meier的謹慎態度並非空穴來風。近幾個月來，特朗普通過宣布一系列關稅、延遲和部分讓步措施震撼了市場。5月下旬，法院裁定他沒有權力征收大部分關稅，白宮已對此判決提起上訴。

更令市場擔憂的是，特朗普的"大漂亮”稅收法案，加上穆迪最近下調美國信用評級，使美國債務水平的可持續性再次受到嚴格審視，並對美國政府借貸成本構成壓力。

Meier表示：

我確實認為已經宣布的一些措施和采取的行動是實質性的，這屆政府有著不同的溝通風格，容易產生更多不確定性和波動性，這需要考慮在內，關稅至少在一段時間內會產生推高通脹的影響，並可能抑制增長。

在上次戰略資產配置更新中，由於紐約州立法變化，該基金增加了對私人市場的配置，將非傳統資產（主要是另類投資）的潛在配置從25%擴大到30%。

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