不只是高盛，大型機構投資者確實在“撤離美國市場”

发布时间：2025-06-06

全球大型機構投資者正在悄然減持美國資產，包括加拿大魁北克儲蓄投資集團、橡樹資本等在內的多家大型機構已開始減少對美投資，轉向歐洲等更具穩定性的市場。

據英國《金融時報》6月5日報道，大型機構投資者正在從美國市場轉移資金，貿易政策動蕩與快速膨脹的政府債務動搖了投資者對美國資產的信心。美國銀行上月發布的基金經理調查顯示，美元配置出現近二十年來最大幅度的低配。

這一轉變的市場表現尤為明顯：標普500指數今年僅上漲不到2%，而歐洲Stoxx 600指數則飆升了9%。美元更是接近三年低點，今年已下跌9%。

“赤字問題日益惡化，”管理7800億美元資產的聯博(AllianceBernstein)首席執行官Seth Bernstein指出，美國當前的借貸速度不可持續。特朗普標誌性稅改法案預計將在十年內推高聯邦債務2.4萬億美元，加劇了美債壓力。

他稱，應該讓投資者暫停並考慮："你真的想把多少資金集中在一個市場？"

歐洲成為資金新寵

資金流向正在印證這一轉變。加拿大第二大養老基金——魁北克儲蓄投資集團(CDPQ)近期宣布，將削減目前占其投資組合40%的美國敞口，轉而在英、法、德三國加碼。

黑石集團副董事長Tom Nides直言：

向歐洲轉移資金絕非糟糕的選擇，當地政府相對穩定。

紐約投資公司Neuberger Berman今年65%的私募股權聯合投資都投向了歐洲，遠高於往年的20-30%。該公司歐洲私募股權主管Joana Rocha Scaff表示：

對歐洲的興趣在增加。這不僅僅是關稅問題，歐洲的宏觀背景更加穩定。

高盛啟動“控風險”，客戶尋求撤離美國

華爾街見聞文章提及，面對特朗普關稅沖擊波與萬億赤字陰雲，高盛率先啟動風控機制——主動削減風險敞口，囤積流動性彈藥。

總裁Waldron預警美國經濟將陷“慢脹”泥潭（增長放緩通脹上升），更與戴蒙等金融巨頭齊聲拉響赤字“不可持續”警報。

與此同時，高盛資產管理部門的高管也發出警告稱，該行的客戶正日益要求將資金撤離美國市場。

高盛資產管理公司客戶解決方案主管Matt Gibson指出，客戶越來越多地在詢問：美國股市的上漲行情是否已經“走到盡頭”，他們是否應將目光轉向歐洲和中國股市。

美國光環褪色

管理著2030億美元資產的橡樹資本聯合創始人Howard Marks也開始質疑美國市場的地位。

美國一個世紀以來一直是世界上最佳的投資地，但我開始聽到投資者質疑美國的例外主義是否不那麽例外了。

盡管投資者承認美國經濟的全球主導地位和資本市場的深度意味著它仍將是全球投資的首選目的地，但許多人質疑超過15年的資金流入和超額表現——將美國在全球股市價值中的份額推至今年初的約三分之二——是否正在發生逆轉。

正如一位美國大型私人資本公司高管所言，特朗普總統所謂的“關稅解禁日”成為“很多人意識到他們超配美國的警鐘”。

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