創一個月最大周漲幅！美元的避險屬性又回來了？

发布时间：2025-06-20

當中東戰火燃燒、油價飆升威脅全球通脹前景之際，投資者又回歸傳統避險資產——美元？

美元指數本周反彈，有望上漲0.5%，創一個月以來的最大周漲幅。分析指出，投資者對以伊沖突持續升級和美國可能軍事介入該地區的擔憂日益加劇，推動美元避險需求升溫。

據華爾街見聞援引央視新聞、新華等報道稱，白宮新聞秘書萊維特宣讀的特朗普聲明稱，美國“在不久的將來”與伊朗談判或取消談判的可能性都很大，“我將在未來兩周內決定是否對伊朗發動打擊”。

有分析指出，當前的美元反彈更像是在動蕩時期對確定性的渴求，而非對美國經濟基本面的重新定價，接下來的持續性有待觀察。

油價沖擊重塑央行政策考量

近期油價的急劇上漲為各國央行帶來了新的通脹不確定性，這些央行已在應對美國關稅對其經濟的潛在沖擊。Saxo首席投資策略師Charu Chanana指出：

"油價上漲在經濟增長放緩之際帶來了通脹不確定性。這讓央行的工作變得更加艱難——是放松政策支持增長，還是保持克制以避免推高通脹？目前大多數央行似乎優先考慮增長擔憂，假設原油漲勢可能無法持續。"

英國央行周四會議後稱，以色列襲擊事件發生後，油價一度飆升超過10%，這正威脅著通脹的進一步上升。英國央行表示將“繼續對這些事態發展及其對英國經濟的潛在影響保持警惕。”目前，交易員已完全消化了2025年內兩次25個基點的降息。

此外，瑞士央行周四宣布降息25個基點至零利率，這是該行連續第六次降息行動。在瑞士央行降息後，瑞郎有望錄得4月中旬以來的最大周跌幅。

分析認為，其他央行進一步放松政策政策預期，間接推升了美元走勢。

美聯儲鷹派傾向強化美元支撐

除此之外，美聯儲"鷹派傾斜"也助推美元。美聯儲6月點陣圖顯示，官員仍然預計今年降息兩次。對此，美聯儲主席鮑威爾記者會接受提問時警告，不要過分重視這一觀點。

華爾街見聞此前文章提及，鮑威爾稱，美聯儲的職責之一，就是要確保一次性的通脹上升不會變成長期的通脹問題。最終這要取決於幾個因素：關稅的影響有多大、多長時間才能完全反映出來，以及是否能穩定住通脹預期。

分析師將這一表態視為"鷹派傾向"，進一步支撐了美元本周的漲勢。

關稅陰霾持續籠罩

雖然地緣政治緊張局勢是本周市場關註的焦點，但對關稅及其對成本、企業利潤率和整體增長影響的擔憂始終存在。這些擔憂拖累了美元表現，美元今年迄今下跌約9%。

當前的美元反彈更像是在動蕩時期對確定性的渴求，而非對美國經濟基本面的重新定價。在地緣政治風險與通脹擔憂交織的復雜環境下，美元的避險魅力再次顯現，但這種支撐能否持久，仍有待觀察。

而對於美元的傳統避險屬性問題，華爾街見聞此前文章就提及，在特朗普貿易政策沖擊、財政赤字飆升以及美國全球領導力受質疑的多重夾擊下，美元、美債的傳統避險光環正面臨關鍵考驗。

正如澳大利亞國民銀行策略師Rodrigo Catril指出的那樣：

"一個值得關註的主題是，美元的避險屬性是否正在被美國政府的貿易政策、財政揮霍和對法治的挑戰所稀釋。"

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