美銀：新興市場明年初將迎來更多“資本流入”

发布时间：2025-09-15

近期，美國銀行預計，新興市場將在明年初迎來更大規模的資金流入，美元疲軟和新興經濟體韌性的進一步確認將推動全球投資者加速從美國資產轉向新興市場。

該行全球新興市場固收策略主管David Hauner表示，即使是來自美國的小規模多元化資金流動也將對新興市場產生重要影響。

美銀分析師認為，投資者將在明年初變得更加樂觀，屆時將有更多證據證實貿易緊張局勢對新興市場經濟的沖擊有限。摩根士丹利分析師也指出，外資對新興市場資產的購買迄今仍然溫和，預計資金流入將在今年最後幾個月提振該板塊。

新興市場債券今年已為投資者帶來近9%的回報，據彭博指標顯示，超過發達市場債券同期7.5%的漲幅。美元指數今年已下跌超過8%，有望錄得2017年以來最大年度跌幅。

多重利好因素支撐新興市場

美聯儲預期本月將恢復降息，加上對特朗普關稅和財政政策的擔憂，正在拖累美元表現。據商品期貨交易委員會數據，截至9月2日當周，對沖基金和其他投機投資者對美元的看跌押註約為50億美元。這些投資者自4月初以來一直對美元持負面倉位。

美銀表示，美元此前一直走高，美國市場表現大幅跑贏其他市場，因此沒有人真正對新興市場感興趣。"現在將有空間進行多元化投資，而我們只是處於這一進程的開始階段。

美銀維持對新興市場的樂觀觀點，該行自第一季度以來就持此立場。Hauner指出，新興市場資產類別將得到美元走弱、當地央行進一步降息空間以及全球基金歷史性低配置的支撐。

這些評論強化了市場對新興市場的樂觀情緒，投資者押註隨著一直觀望的全球基金加大對發展中市場的投資，新興市場資產類別將跑贏發達市場同類資產。

巴西、墨西哥等將成主要受益者

美銀表示，巴西、墨西哥、哥倫比亞、土耳其和波蘭將成為外資流入的主要受益者。他指出，亞洲本幣債券吸引資金的可能性較小，因為已經較低的利率水平以及出口導向型經濟體對貨幣走弱的偏好限制了收益空間。

分析師預計，那些此前保持觀望的全球基金將加大對發展中市場的投資力度，推動新興市場在與發達市場的競爭中占據優勢。

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