寧德時代市值超越貴州茅臺，成為中國第三大上市公司！

发布时间：2025-09-25

寧德時代股價周四創下歷史新高，市值達到1.83萬億元人民幣，超越貴州茅臺的1.8萬億元估值，成為中國第三大本土上市公司。

寧德時代漲幅一度高達6%，目前報393.25元，本月累計漲幅已達30%。大和資本市場香港分析師Kelvin Lau表示，電池前景良好，部分投資者可能正在從電動汽車股輪動至電池股，令行業龍頭寧德時代受益。

摩根士丹利本周的實地調研顯示，寧德時代憑借自主研發的高復雜性智能制造產線和先進材料科學技術，持續構建競爭壁壘。該行維持"增持"評級，目標價425元，較當前水平有8%上漲空間。

作為全球最大的電池制造商，寧德時代在快速擴張的儲能電池系統(ESS)領域占據主導地位，投資者預期這一優勢將轉化為未來盈利增長的關鍵驅動力。

智能制造構築技術護城河

摩根士丹利實地考察發現，寧德時代的制造能力已達到行業領先水平。公司工廠日產220萬顆電芯，設置超過6800個實時質量控制點，每秒處理34萬次數據交易，打造出高度智能化的生產體系。

這種極高復雜性和智能化水平的制造產線，結合先進的分子級材料科學技術，為公司構建了難以復制的技術壁壘，形成了質量溢價和成本競爭優勢。

寧德時代目前訂單充足，產能利用率超過90%。公司正在建設250GWh新產能，目標是在明年將總產能提升至1TWh，以滿足不斷增長的市場需求。

儲能業務展現盈利優勢

在儲能系統業務方面，寧德時代產品顯示出顯著的經濟價值。據摩根士丹利報告，公司產品在全球市場能為客戶帶來約14個百分點的內部收益率(IRR)溢價，在中國市場帶來7-8個百分點溢價。

這一盈利優勢反映了寧德時代在儲能技術方面的領先地位。隨著全球能源轉型加速，儲能市場需求快速增長，為公司未來業績增長提供了重要支撐。

摩根士丹利認為，寧德時代儲能業務潛力巨大，特別是在歐洲市場取得突破的背景下，公司有望進一步擴大市場份額。

行業領先地位持續強化

摩根士丹利9月11日報告指出，寧德時代的行業領導地位非但沒有被削弱，反而在競爭中得到進一步強化。隨著規模較小的競爭對手在關鍵的儲能領域陷入盈利困局，寧德時代的競爭優勢更加明顯。

該投行認為，當前大熱的固態電池技術被視為短期炒作，寧德時代的技術領先優勢將得以延續。在估值方面，公司在同行中已具備顯著吸引力，已經成為"行業中最便宜的"。

摩根士丹利基於2026年預期EBITDA的15倍EV/EBITDA估值，給出425元人民幣目標價，認為寧德時代的護城河依然穩固，長期投資價值突出。

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。