366億券商股，吸收合並草案出爐！

发布时间：2025-09-26

湘財股份吸收合並大智慧進展迅速。

繼宣告盡調完成3天後，9月25日晚間，湘財股份發布換股吸收合並大智慧並募集配套資金暨關聯交易報告書（草案）。具體而言，湘財股份擬換股吸收合並大智慧，湘財股份的A股換股價格為7.51元/股，大智慧的A股換股價格為9.53元/股。換股吸收合並中，按照換股比例1:1.27計算，湘財股份擬發行的股份數量合計為22.82億股。

股權變動方面，在不考慮募集配套資金的情況下，此次交易後，大智慧註銷，原大智慧實控人張長虹及其一致行動人從未持有湘財股份到持有湘財股份總股本17.32%，而湘財股份實控人黃偉及其新湖控股一致行動人，持有比例從此前的40.37%降低至22.45%，黃偉仍為實控人。

今日開盤，湘財股份一度大漲超7%，截至券商中國發稿，報12.86元/股，總市值超366億元；大智慧一度漲超4%，截至券商中國發稿，報15.91元/股。

吸收合並草案出爐

湘財股份吸收合並大智慧正在加速。

9月22日，湘財股份宣告相關審計盡調工作基本完成，9月25日晚間，吸收合並草案即出爐。

草案詳細披露，湘財股份擬換股吸收合並大智慧。湘財股份的A股換股價格為7.51元/股，大智慧的A股換股價格為9.53元/股。本次換股吸收合並中，按照換股比例1:1.27計算（即大智慧股東持有的每1股大智慧股票可以換取1.27股湘財股份股票），湘財股份擬發行的股份數量合計為22.82億股。換股實施後，湘財股份的總股本擬增至51.41億股。

此次交易的關註點是，本次吸收合並後，大智慧將終止上市，並註銷法人資格；湘財股份作為存續公司將承繼及承接大智慧的全部資產、負債、業務、人員、合同、資質及其他一切權利與義務，此次交易構成重大資產重組及關聯交易。

與此同時，湘財股份作為存續公司，擬同步向不超過35名特定投資者募集配套資金不超過80億元，其中，擬使用配套募集資金25億元用於金融大模型與證券數字化建設項目，10億元用於大數據工程及服務網絡建設項目，15億元用於財富管理一體化項目，10億元用於國際化金融科技項目，20億元用於補充流動資金及償還債務。

在控制權方面，公告明確指出，本次交易前，湘財股份的實際控制人為黃偉，且其控制權在最近36個月內保持穩定。交易完成後，黃偉仍將為存續後湘財股份的實際控制人，因此本次交易不會導致公司控制權發生變更。

本次權益變動前，原大智慧的實控人張長虹及其一致行動人張婷、張誌宏未持有湘財股份的股份；本次權益變動後，張長虹及其一致行動人合計持有湘財股份8.91億股，占換股吸收合並後上市公司總股本的17.32%。信息披露義務人及其一致行動人承諾本次權益變動獲得的股份鎖定12個月，並承諾不謀求湘財股份的控制權。

值得一提的是，此次交易及權益變動尚需湘財股份和大智慧股東大會審議通過及監管部門核準。

AI券商即將來襲？

湘財股份與大智慧雙方淵源頗深。此次合並是雙方繼2015年首次嘗試合並失敗後時隔十年再度“聯手”，上一次因為大智慧方面涉及信息披露違規而失敗，此次吸收合並似乎汲取了上次教訓，雙方的吸收合並動作之迅速，遠超外界預期。

在A股市場，擁有券商牌照的金融科技公司已經有指南針和東方財富，兩家公司旗下分別有麥高證券和東方財富證券，均由此前並購網信證券和同信證券而來，獲得券商牌照之後，兩家公司業績大幅增長。

此次湘財股份擬吸收合並大智慧，意味著，繼東方財富和指南針後，湘財股份有望成為A股第三家互聯網乃至AI券商。

據介紹，湘財股份主營業務以證券服務業為主，主要通過全資子公司湘財證券展業，業務資質齊全。而大智慧在金融科技行業深耕二十余年，已成為中國領先的金融信息服務商之一，擁有業內完整的產品組合。在國際業務方面，大智慧境外金融信息服務已輻射至東亞及東南亞多個國家。

湘財證券總裁周樂峰接受券商中國記者采訪時表示，在行業整合浪潮下，中小券商的生存關鍵在於“特色化+科技化+資本化”三者平衡，通過對自身的精準定位與資源整合，在同頭部券商與新興互聯網平臺日趨激烈的競爭中，開辟新的發展空間。

周樂峰介紹，湘財證券以輕資產戰略為重心根基，依托金融科技積澱與財富管理的先發優勢，聚焦差異化競爭。而大智慧則憑借千萬級用戶生態及AI選股、量化工具等技術壁壘，奠定行業領先地位。

“兩者合並一體化效應下的‘AI投顧券商’已現雛形。”他說，在“牌照+產品+流量+數據+科技能力”的資源整合效應下，可通過三重路徑釋放協同價值。

草案稱，此次交易雙方主營業務存在顯著協同效應，能夠充分發揮交易雙方的業務優勢，實現用戶和資源共享、技術合作和市場協同、重塑內部管理、強化優勢業務領域競爭力。湘財股份通過與金融科技行業領先企業大智慧融合，整合成熟的產品體系、技術實力及用戶資源，進一步完善業務布局，強化雙方在金融產品、信息科技、用戶資源等領域的協同價值，提升綜合金融服務能力，全面打造差異化、特色化競爭優勢，致力於通過雙方業務整合實現“1+1>2”的效果從而實現湘財股份的跨越式發展。

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