歐央行高官警告：穩定幣系統性風險不容忽視，一旦遭遇擠兌或迫使利率政策轉向

发布时间：2025-11-17

隨著與美元掛鉤的穩定幣市場規模急劇膨脹，歐洲央行（ECB）的一位高級決策者警告稱，一旦該市場發生擠兌，其產生的沖擊波可能迫使央行重新考慮其利率路徑。

據英國《金融時報》11月17日報道，荷蘭央行行長、歐洲央行管理委員會成員Olaf Sleijpen在一次采訪中發出了這一警告。他指出，這些與美元等法幣掛鉤的數字代幣，在某個時刻將變得“具有系統重要性”。

這一擔憂的背景是，在美國總統特朗普頒布新規為私營部門發行穩定幣鋪平道路後，穩定幣的體量今年已飆升48%，超過3000億美元。其中許多穩定幣由美國國債等資產作為支持。

Sleijpen表示，如果穩定幣“不夠穩定”，可能導致其底層資產被恐慌性拋售。他警告，這不僅會威脅金融穩定，還會波及更廣泛的經濟和通脹，從而可能迫使歐洲央行采取行動。

Sleijpen的警告反映了歐洲央行官員對穩定幣崛起的普遍憂慮。他解釋稱，底層資產的快速拋售可能首先對金融穩定造成沖擊，進而影響實體經濟和通脹。

在這種情況下，歐洲央行“可能不得不重新思考貨幣政策”，盡管他補充說，政策調整的方向（降息或加息）尚不確定，且應首先使用金融穩定工具。

當前利率立場維持不變

盡管對未來風險發出警告，但Sleijpen對當前的貨幣政策持相對樂觀態度。他認為，自6月以來，歐元區的狀況已“略有好轉”，貿易不確定性下降，經濟增長好於預期，通脹也基本符合2%的中期目標。

因此，他表示，“沒有理由”根據現有信息調整利率。對於通脹風險，他認為目前是“平衡的”，這與歐洲央行執行董事會成員Isabel Schnabel認為風險“略微偏向上行”的鷹派觀點有所不同。據LSEG的數據，投資者目前預計到明年年底再次降息25個基點的可能性僅為25%。

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