“全球最大資管”總裁：投資者低估了風險，哪怕伊朗戰爭很快結束

发布时间：2026-03-27

貝萊德總裁發出警告，市場對伊朗戰爭經濟沖擊的定價可能嚴重不足。

據彭博社報道，貝萊德總裁Rob Kapito周四表示，即便伊朗戰爭短期內結束，對經濟增長和通脹的沖擊仍將持續，投資者目前的樂觀預期存在明顯低估風險的問題。他警告稱，油價可能仍將飆升至每桶150美元，因為受損的供應鏈需要時間才能恢復正常運轉。

阿波羅全球管理總裁Jim Zelter在同一場合也發出警示，稱曠日持久的沖突將顯著提升美國經濟陷入衰退的風險，並對信貸周期構成威脅。他指出，美國消費者已出現明顯的財務壓力跡象，信心持續下滑。

上述表態加劇了市場對投資者過度樂觀情緒的擔憂。自戰爭爆發近一個月以來，美股標普500指數跌幅不足5%，而黃金、美債等傳統避險資產的表現也與歷史規律出現明顯背離。

市場定價與歷史規律脫節

Kapito在墨爾本舉行的亞太金融與創新研討會上表示，當前市場對伊朗戰爭風險的反應與歷史經驗存在顯著差異。

他指出，過去每逢類似沖突，投資者通常的操作是買入短期美國國債、買入黃金並做空股票市場。然而此次，這些傳統防禦性交易均未能如預期奏效——黃金已下跌近15%，美國國債價格也因油價上漲引發通脹擔憂而走低，標普500指數的跌幅則不足5%。

Kapito表示，他最大的擔憂在於投資者並未認真審視這場沖突的潛在影響，而是直接預設了一個樂觀結局。"這場沖突持續一周、六個月還是一年——對我持有的公司意味著什麽？"他說。

即便戰爭結束，經濟沖擊難以迅速消散

Kapito警告，即便戰爭明天宣告結束，油價仍可能沖至每桶150美元，原因在於受到沖擊的供應鏈需要時間才能恢復至滿負荷運轉狀態。

他進一步估計，此次沖突可能拖累經濟增長多達兩個百分點，同時推動通脹上升類似的幅度。這一判斷意味著，市場當前對戰爭影響的定價，可能遠未反映出供應鏈持續中斷對全球經濟的深層次影響。

彭博此前報道，摩根大通策略師也曾指出，投資者對伊朗戰爭表現出過度的自滿情緒。

盡管發出上述短期風險警告，Kapito表示對長期前景依然持樂觀態度。他將人工智能的發展以及私募市場的崛起列為投資者的重要長期順風因素，認為這些結構性趨勢將為市場提供持續支撐。

美國消費者信心承壓，衰退風險上升

Apollo的Jim Zelter則將關註焦點指向美國消費端。他表示，過去數年一直支撐美國經濟的消費者，目前已出現明顯的財務壓力信號——今年前兩個月消費者信心持續走弱，而油價進一步上漲將對其實際購買力造成更大侵蝕。

"這不是真正意義上的利率沖擊，而是全球最大經濟體在消費支出上的信心沖擊，"Zelter說。他警告，若沖突持續，美國經濟陷入衰退的風險將顯著上升，信貸周期也將面臨更大壓力。

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況或需要。用戶應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。