美國前三大海外「債主」6月美債持倉齊降 日本減持幅度最大！

发布时间：2026-08-18

當地時間本週四，美國財政部公佈了備受業內矚目的2026年6月的國際資本流動報告(TIC)。而在這個夾雜在日本兩輪外匯干預(4月底-5月初、7月下旬)當中的「空窗」月份裡，美國海外「債主」們的動向，或許可以告訴人們——為何眼下美國政府似乎也開始有點「著急」了……

TIC報告顯示，6月份海外投資者的美國國債持有量較5月份減少了721億美元。在截至6月的過去四個月中，海外投資者美國國債持倉已有三月出現下滑，總持有量降至9.299萬億美元，進一步脫離了今年2月創下的歷史高位9.4894萬億美元。

在整個6月，出於對美國巨額財政赤字及通脹持續超出美聯儲2%目標的擔憂，美債價格進一步震盪下行。需要指出的是，外國持倉數據不僅反映了美債的淨買賣情況，也計入了資產估值變動的影響。

作為美國最大的海外「債主」，日本在6月份的減持幅度最為巨大——其持倉環比減少了約264億美元，降至1.1167萬億美元。由於日元持續承壓，日本當局曾在4月底-5月初出手干預匯市以支撐日元。業內人士普遍認為，在那次干預中，日本當局可能拋售了美債。

而最新TIC報告顯示的日本6月美債持倉進一步減少，以及其他美國海外「債主」多數減持美債的動向，可能也在一定程度最終推動了美國當局的「親自下場」——在此後的7月與日本一同聯手干預匯市。

不少市場人士上月就猜測，美方此舉主要擔心的，就是日本若繼續通過拋售美債來捍衛日元，可能會大幅推高美國的借貸成本。

「日本的這一動作顯然源於外匯干預」，先鋒投資策略師Paresh Upadhyaya指出。

他補充道，美國財長貝森特不僅在7月參與了聯合干預，還特別提及日本可藉助美聯儲的相關機制——例如FIMA回購便利工具來規避直接拋售美債。「毋庸置疑，我們不會再看到日本大規模拋售美債的情形重演。」

其他美國海外「債主」也紛紛減持

除了日本外，其他美國海外「債主」的美國國債持倉，在6月也普遍出現了減少。

英國作為目前美國國債第二大的海外持有國，其美債持倉在6月份下降了1%，從上月的9486億美元降至9399億美元。英國被廣泛視為全球投資者的主要託管中心，其資金流向常被視為對沖基金倉位的替代指標。

作為美國國債的第三大海外持有國，中國6月持有的美國國債規模也較5月減少了259億美元，至6334億美元——創2008年9月(6182億美元)以來的最低水平。

去年7月，中國的美債持倉規模跌破了7000億美元大關。而在過去一年裡，中國的美債持倉已同比下降了逾13%。

整體來看，在美國前八大海外「債主」中，有多達六個——日本、英國、中國、開曼群島、盧森堡、法國的美債持倉在6月出現了減少，僅比利時和加拿大持倉有所增加。

包括巴克萊、匯豐在內的一些業內知名投行目前較為擔心的是，美債買家結構當前已明顯從美聯儲、外國央行等官方機構，轉向共同基金、家庭及其他更加看重投資回報的私人投資者。由於這類投資者對價格和預期收益率更加敏感，在通脹持續高企的環境下，他們可能要求更高的收益率補償才能吸收不斷增加的長期美債供應。

美國國債尤其是長期債券的拋售潮，在本週一(8月18日)已進一步加劇——30年期美國國債收益率當天盤中升至了近二十年來最高水平，這反映出投資者對美國政府支出激增、長期債務發行潮以及過去五年通脹率持續高於美聯儲目標水平正感到愈發擔憂。

轉自財聯社