美聯儲9月會否加息？華爾街「吵翻天」 多人警告鷹派預期「過頭」

发布时间：2026-09-01

美聯儲主席凱文·沃什上週五寥寥幾句措辭審慎的講話，便讓市場確信他認真對待通脹，並準備在短短幾週後推動加息。不過，通往加息的道路仍充滿變數，仍有諸多理由可以說服沃什以及其他央行政策制定者：目前尚沒有必要啟動加息。

在沃什上週五在傑克遜霍爾央行年會上發表主旨演講後，市場對利率的預期發生了180度大轉彎。在此之前，市場普遍認為至少要到12月才有可能加息。而演講過後，美聯儲在兩週多之後召開的議息會議上加息的預期大幅升溫。

沃什講話引發加息概率重新定價

沃什雖然承認近期通脹數據有所回落，但認為進展還不夠。他表示，儘管夏季的CPI和PCE物價數據好於預期，但「它們並沒有讓我認為潛在通脹趨勢已經出現有意義的改善」。

他補充稱：「我們必須確信，潛在通脹正明確、以足夠快的速度向我們的目標回落。否則，我們還有工作要做。」

沃什一番表態，引發市場對加息概率的重新定價。據芝商所的FedWatch工具顯示，9月15-16日會議加息的概率在週一飆升至66.1%，幾乎是沃什演講前的兩倍。

但沃什此前也曾就美聯儲的通脹使命發表過強硬言論，只是對於適當的應對措施說得不夠明確。在7月的新聞發佈會上，他承諾美聯儲追求2%通脹目標的決心「不會動搖」。然而市場當時認為他的承諾不夠堅定，導致美債收益率上升並降低了加息概率。

「我認為我們正遭遇供給側衝擊，傳統上你不會在供給側衝擊中加息，除非看到二階或三階效應，」美國財政部長斯科特·貝森特週一在G20峰會期間接受採訪時表示，「而且我們看到核心通脹仍然非常溫和。」

加息預期過頭了？

一些觀察人士警告稱，市場對加息的預期有些過頭了。

花旗經濟學家Andrew Hollenhorst在一份客戶報告中指出，沃什上週五的講話「相對沒有爭議，而且是他每次講話時都在重複的觀點」。

Hollenhorst認為沃什的言論比平時偏鷹派，「但也只是略微偏鷹」 ，而且當前的經濟數據並沒有顯示出特別緊迫的收緊貨幣政策的需要。

「在7月的FOMC會議上，並沒有加息的共識，」這位經濟學家預測道，「此後的數據顯示通脹降溫、招聘放緩。9月同樣不會有加息共識。我們預計通脹將繼續降溫，因此今年加息的可能性不大。」

在下次議息會議之前，美聯儲還將迎來多項關鍵數據。

本週將公佈重要的就業報告，眼下市場對勞動力市場的疑慮正在加劇——非農就業數據已經連續三個月表現疲軟。下週，就在美聯儲會議之前，還將公佈消費者價格指數（CPI）和生產者價格指數（PPI），這兩項數據都會影響美聯儲最青睞的通脹指標——個人消費支出價格指數（PCE）。

美國7月PCE通脹數據顯示，整體通脹率為3.7%，核心通脹率為3.3%。達拉斯聯儲剔除兩端極端值的截尾均值指標為2.3%，更接近美聯儲的目標。

此外，還將有多項住房市場報告將出爐，以及美聯儲利率決議當天公佈的零售銷售數據。

摩根大通資產管理公司首席全球策略師David Kelly表示，上述數據當中，就業形勢最為關鍵，可能會打消美聯儲加息的念頭。Kelly在每週市場報告中寫道，近期數據表明 「經濟動能並不像沃什在傑克遜霍爾講話中所暗示的那樣強勁。」

「鑑於此，市場現在給出9月加息60%的概率，或許為時過早……儘管投資者應當做好政策誤判的準備，但勞動力市場幾乎沒有跡象表明未來會出現通脹方面的麻煩。」他補充道。

華爾街分歧加劇

對於美聯儲的利率政策前景，華爾街的分歧愈發凸顯。在沃什講話後，多家投行上調了加息預測。

法國興業銀行最新預計，由於持續的通脹和不斷改善的勞動力市場促使政策制定者採取更加緊縮的立場，美聯儲將於9月開始加息。該行目前預測美聯儲將在9月和12月的會議上加息25個基點，隨後在2027年3月再次加息。

巴克萊也大幅調整了對美國利率路徑的判斷，預計美聯儲將在9月和12月分別加息25個基點，總計加息50個基點。此前，該機構預計美聯儲將在2026年剩餘時間維持利率不變。

美國銀行則維持此前加息三次的預測，認為沃什在傑克遜霍爾的演講向市場展示了「一個更可信的美聯儲」。

「對我們來說，關鍵要點是沃什提高了按兵不動的門檻——他主張美聯儲應關注趨勢而非『孤立的數據點』，並認為潛在通脹並未『實質性改善』，」美國銀行經濟學家Aditya Bhave在一份報告中表示。

他補充道：「除非出現重大的下行意外，否則現在責任在沃什身上，他需在9月實現加息。否則，我們認為他將面臨削弱上週五所獲部分信譽的風險。」

轉自財聯社