美聯儲下週加息機率僅16%？華爾街：不應迷信市場定價 結果仍難料

數週以來，投資者和美聯儲觀察人士一直預計，該央行將在下週的議息會議上維持利率不變。但基於最新數據引發的通脹新擔憂表明，美聯儲官員們在10月份的會議上或許並沒有預設結果。

利率期貨市場的最新定價顯示，美聯儲料將在10月維持利率不變——認為加息的機率僅為16%。

但許多經濟學家認為，10月27日至28日的美聯儲會議結果或許要膠著得多。一些人依然認為美聯儲很有可能會加息。

美銀證券前首席經濟學家Ethan Harris在接受採訪時表示：“我認為加息與否的機率是五五開。”Harris認為美聯儲應該加息，但他認為FOMC一直持“鴿派”立場，可能不願這麼快再次加息。

隨著通脹擔憂緩解，美聯儲在9月實施了三年來的首次加息，從而扭轉了此前在2024年和2025年逐步降息的政策方向。

當時，美聯儲官員將此次加息描述為有限加息計劃的一部分，其目的更多是為了增強抑制通脹進程的勢頭，而非應對通脹的突然飆升。但9月份通脹數據進一步高於預期，改變了這一局面，一些經濟學家認為美聯儲需要加快行動步伐。

“我認為10月的會議存在變數。我們預計美聯儲將在10月和12月加息，”牛津經濟研究院美國經濟學家Matthew Martin表示。

從日程安排來看，美聯儲從上週末開始，已正式步入了議息會議前的“噤聲期”——這意味著美聯儲官員直到10月決議公佈後才能被允許在公開場合發表講話。在美聯儲“噤聲期”開始前的最後一次公開講話中，美聯儲主席凱文·沃什對貨幣政策持中立態度，稱他不願對會議結果妄下定論。

“我不認為現在就應該透露今年剩餘時間裡在會議上可能會採取的行動，”沃什上週五在曼谷舉行的國際貨幣基金組織/世界銀行年會的間隙表示。

兩條路徑

市場人士指出，美聯儲眼下似乎正面臨兩種截然不同的路徑情景：

第一種情形由費城聯儲前主席哈克(Patrick Harker)在一次採訪中提出，即美聯儲在10月和12月各快速加息25個基點，然後暫停加息以評估通脹前景。

哈克表示，美聯儲希望將利率提升至足以對經濟產生下行壓力的水平。目前，3.75%至4%的利率區間似乎未能達到這一效果。他補充道，迅速加息的另一個好處是能維護美聯儲作為抗通脹者的公信力。

High Frequency Economics首席經濟學家Carl Weinberg也寫道，他認為最新的通脹數據將促使足夠多的美聯儲決策者轉變立場，支持10月和12月加息的方案。

牛津經濟研究院的Martin表示，9月份的通脹數據顯示，除能源價格外，其他領域的通脹也在加速，這是一個令人擔憂的信號，因為非能源商品的價格通常波動較小。過去12個月裡，消費者價格上漲了3.7%，而生產者價格指數顯示批發通脹率為6.3%。

美聯儲官員面臨的第二種情形是在抗擊通脹方面採取更為漸進的步伐，每三個月僅加息一次，行動時點在12月和3月。

這與許多美聯儲官員此前表達的觀點一致——他們在最新通脹數據公佈前曾表示，加息並不緊迫。

一些經濟學家認為，美聯儲可能希望在10月維持利率不變——因為央行不願在11月3日中期選舉前六天加息，以免被指責為帶有政治色彩。

不過，Harris認為，中期選舉的考量對美聯儲而言只是一個次要因素。“無論在選舉期間採取何種行動，都難免招致某些人的批評，而且無論他們怎麼做，都會遭到總統的抨擊，”他說。

艱難抉擇

許多經濟學家表示，在兩種路徑情景之間做出選擇，對美聯儲而言並不容易。

美銀全球研究的美國經濟研究主管Aditya Bhave在致客戶的報告中寫道，10月暫停加息的一個好處是，這將給美聯儲更多時間來評估數據並確定加息幅度。

但他補充道，代價則是鑑於美國經濟的蓬勃發展，美聯儲面臨政策滯後的風險。

Stifel Financial首席經濟學家Lindsey Piegza表示，10月加息將釋放出對通脹“高度擔憂”的信號，這將為市場推高利率創造契機，並給經濟帶來更大的下行壓力。她指出，採取更為耐心策略則可能會讓公眾質疑，高通脹是否將長期存在。

無論如何，面對依然頑固的物價壓力與錯綜複雜的外部環境，美聯儲的容錯空間正在迅速收窄。當下週的噤聲期正式結束、利率決議揭曉之時，市場或許才能真正看清，美聯儲究竟是否有決心以更激進的姿態，將這場抗通脹之戰進行到底。

轉自財聯社